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普莱克斯建议缺乏雄厚财力的空头寻求反方向朴有天获刑10个月

2019-07-05 04:57:57

普莱克斯:建议缺乏雄厚财力的空头寻求反方向保护(4.30)

在4月30日结束的一周,纽约期棉持续走强,7月合约再涨 224 点,每磅收于 54.35美分,2月合约上涨143点,收于57.46美分。 最后两个交易日是很好的例子,显示市场很轻松地被推高,原因是目前参与市场交易的人很少。昨天,接近收市时间,市场上涨接近 1 美分,仅仅因为市场出现一个几百手的卖单,价格就下跌近1美分。今天,市场情况相反,尾市出现一个买单,让部分投资者感到吃惊,最后 20 分钟,市场上涨 130 点。 虽然目前市场只有零零星星的买盘,但近几个交易日空盘量增加数量很少,空头似乎成为弱者,因为他们没有理由或者没有额外资金抵御那怕最小的买盘。试想如果买方进入市场,会发生什么情况! 投机商从来都是见风使舵,曲线图显示出一个不错的上升通道,投机商没有理由加入空方阵营。完全相反,近几周投机空头已经动手减持部位。 市场上涨 12 美分之后,贸易可以直观地倾向于做空,但贸易已经持有大量的净空头部位,他们需要找到一个很好的理由,证明增加空头销售的正确性。我们认为,唯一的理由是那些需要对冲的现货多头部位。对于美国棉花来说,这样的情况可能不会发生,因为贷款库存只剩下大约1.3 万包,新棉的远期签约数量不大。虽然部分外国国家(中亚,澳大利亚,印度)仍有一些可能进入市场的货源,这些棉花将吸引空头对冲,但除了这些棉花之外,我们预期不会出现大量的贸易卖盘。正如我们先前所说,未来几个月贸易很可能成为期棉市场的净买方,因为目前的多头部位正在卖给纺织工厂。 最大的问题仍然是投机资金是否更积极地进入多头?迄今为止的数据(持仓量,投机/对冲报告)告诉我们,一切仍然相对平静,但我们感觉到,对冲基金的兴趣在增加,他们将回到商品市场。这些基金打算投资商品的理由,刚开始可能不是对某一个商品供需的预期,而是他们对宏观经济方面的期望。 自从美国联邦储备理事会于3月初宣布,将开始'量化宽松'印刷数万亿美元,空头卖方一直在减持部位,股市和商品市场因此出现复苏。今年4月是标准普尔500指数创下自2000年初以来最好的月度业绩,指数在近7周上涨大约 30%。美联储通过保证大量印制美元,防止资产价格进一步崩溃,有效地给市场提供了'期权'保证。美联储和政府的战略是拉动资产价格上升,然后,在经济获得生命支持之后,再仔细地抽走多余的流动性。 这是一个有趣的概念,但如果以史为鉴,这是注定要失败的。但失败不会体现在另一个资产价值的崩溃,而是通过平步青云的通货膨胀和美元崩溃体现出来。我们认为,市场开始缓慢但肯定地显现这种苗头。虽然可能需要几个月甚至几年的时间,但我们认为这是不可避免的。通过更深地陷入债务来解决大规模的债务问题从来都不会奏效,这就像试图泼汽油灭火一样。仅仅上个世纪就有45个国家,因为类似的货币行动,导致他们的货币一文不值。美元一直是世界储备货币,这一事实虽然可以买一些时间,但它却不会改变结果。 已有迹象表明,外国债权人已开始出售美元撤出,美国必须增加资金,对于日益加大的债务大山来说,这并不是一个好兆头。在某个时候,只剩下印刷机。幸好现在所有的钱'印刷'都可以通过电子方式进行。作为一种脑力练习,想象一台印刷机可以每一秒钟印制10张 100 美元。按照每秒钟 1000 美元的速度计算,印制 1 万亿美元需要多长时间,几乎需要近32年! 那么,我们应何去何从?市场看起来像一辆赛车,它的气罐几乎是空的。图表看起来不错,但市场走强主要依靠空头回补,现在市场需要投机基金进入多头来为它提供燃料。如果发生这种情况,我们可以很容易看到市场加速反弹,因为许多此类贸易空头将发现,他们很难维持市场的保证金。另一方面,如果买家退场,则迟早会造成一个真空,市场可能因此崩溃,但我们希望任何这样的挫折都是短暂的,希望市场得到很好的支持。价格通道的阻力很小,建议缺乏雄厚财力的空头最好寻求一些反方向保护。 (曹海红供稿)


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